Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam (Petrolimex) và Tổng Công ty Dầu Việt Nam (PVOIL) vừa công bố báo cáo tài chính quý II/2026 với bức tranh trái chiều: doanh thu phá kỷ lục nhưng lợi nhuận thực tế bị bào mòn bởi khoản lỗ từ đầu năm.

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý II, Petrolimex đạt 136.218 tỷ đồng doanh thu thuần, tăng gần 78% so với cùng kỳ năm trước và là mức doanh thu quý cao nhất từ trước đến nay của doanh nghiệp. Tính chung 6 tháng đầu năm, Petrolimex ghi nhận tổng doanh thu 234.977 tỷ đồng, tương đương gần 9 tỷ USD, tăng 63% so với cùng kỳ năm 2025 — bình quân hơn 1.300 tỷ đồng mỗi ngày. Con số này đưa Petrolimex dẫn đầu nhóm doanh nghiệp phi tài chính niêm yết trên sàn chứng khoán Việt Nam, bỏ xa Vingroup (222.288 tỷ đồng) và PVOIL (134.867 tỷ đồng).

Tuy nhiên, doanh thu cao không đồng nghĩa với lợi nhuận tương xứng. Sau quý đầu năm chịu ảnh hưởng bởi biến động giá dầu và phải tăng trích lập dự phòng hàng tồn kho, kết quả kinh doanh của Petrolimex đảo chiều mạnh trong quý II: lãi ròng hơn 3.044 tỷ đồng, trong khi quý I ghi nhận khoản lỗ sau thuế khoảng 662 tỷ đồng. Petrolimex cho biết kết quả tích cực trong quý II đến từ sản lượng kinh doanh xăng dầu tăng khoảng 12% so với cùng kỳ, cùng với việc hoàn nhập dự phòng giảm giá hàng tồn kho đã trích trong quý I.

PVOIL ghi nhận doanh thu 6 tháng đạt 134.867 tỷ đồng, tăng 85,5% so với cùng kỳ. Song áp lực giá vốn và chi phí tài chính khiến lợi nhuận của PVOIL không tương xứng với mức tăng doanh thu, phản ánh đặc thù của ngành phân phối xăng dầu: biên lợi nhuận mỏng, nhạy cảm cao với từng đợt biến động giá dầu thô đầu vào. Ngược lại, Lọc hóa dầu Bình Sơn (BSR) — doanh nghiệp hoạt động ở khâu lọc hóa dầu thay vì phân phối — đạt doanh thu 104.636 tỷ đồng, tăng 52,4%, nhưng biên lợi nhuận cao hơn đáng kể.

Tại thời điểm 30.6, tổng tài sản của Petrolimex đạt 87.876 tỷ đồng, tăng hơn 2.000 tỷ đồng so với đầu năm; tập đoàn đang nắm giữ 6.324 tỷ đồng tiền và tương đương tiền, cùng 11.460 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng ngắn hạn và 5.004 tỷ đồng trái phiếu dài hạn — tổng lượng tiền và tiền gửi tài chính hơn 22.780 tỷ đồng, chiếm hơn 25% tổng tài sản. Đây là chỉ số phản ánh năng lực tài chính ngắn hạn tốt, song cũng đặt câu hỏi về hiệu quả sử dụng vốn trong một doanh nghiệp có doanh thu gần 9 tỷ USD chỉ trong nửa năm.

Khoảng cách giữa doanh thu phá kỷ lục và lợi nhuận còn hạn chế là thước đo rõ nhất cho cấu trúc ngành xăng dầu Việt Nam: giá bán lẻ do Nhà nước kiểm soát, biên lợi nhuận phân phối bị siết chặt, trong khi rủi ro tồn kho và biến động giá dầu thô — vốn leo thang mạnh từ xung đột Mỹ–Iran — dồn toàn bộ lên phía doanh nghiệp đầu mối. Nếu duy trì đà tăng trưởng này trong nửa cuối năm, 2026 nhiều khả năng trở thành một trong những năm ghi nhận doanh thu kỷ lục của khối doanh nghiệp phi tài chính trên sàn chứng khoán Việt Nam.

Ninh Lý (tổng hợp)

Từ Khóa: